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                                                                                      <kbd id='IXEJu0KfMT'></kbd><address id='IXEJu0KfMT'><style id='IXEJu0KfMT'></style></address><button id='IXEJu0KfMT'></button>

                                                                                              <kbd id='IXEJu0KfMT'></kbd><address id='IXEJu0KfMT'><style id='IXEJu0KfMT'></style></address><button id='IXEJu0KfMT'></button>

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                                                                                                                                      <kbd id='IXEJu0KfMT'></kbd><address id='IXEJu0KfMT'><style id='IXEJu0KfMT'></style></address><button id='IXEJu0KfMT'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='IXEJu0KfMT'></kbd><address id='IXEJu0KfMT'><style id='IXEJu0KfMT'></style></address><button id='IXEJu0KfMT'></button>

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                                                                                                                                                                      <kbd id='IXEJu0KfMT'></kbd><address id='IXEJu0KfMT'><style id='IXEJu0KfMT'></style></address><button id='IXEJu0KfMT'></button>

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                                                                                                                                                                            记者:如何理解期权?

                                                                                                                                                                            朱斌:期权本质上是在未来买入或者卖出某种标的的权利,期权的买方支付权利金,买入了权利,因此有权选择是否行使权利。期权的卖方收取权利金,将权利卖出去,也就是承担了义务,在买方要行使权利时,卖方必须接受。

                                                                                                                                                                            按照权利方向的不同,期权通常被分为两种:看涨期权和看跌期权。看涨期权是未来以某价格买入标的物的权利,而看跌期权是未来以某价格卖出标的物的权利。当看涨期权的买方要行使权利时,看涨期权的卖方就要承担义务,必须以某价格将标的物卖给买方;当看跌期权的买方要行使权利时,看跌期权的卖方就要承担义务,必须以某价格从对方那里买入标的物。实际上期权与保险有些类似,我们可以用理解保险的思路来理解期权,买保险的人相当于期权的买方,而保险公司就相当于是期权的卖方。当保险所保事项发生时,保险公司需要赔付;而事项不发生时,买保险的人就损失了保费。

                                                                                                                                                                            记者:期权时代,我国投资者应做好哪些准备?

                                                                                                                                                                            朱斌:投资者需要做的最重要的事情,是学习学习再学习。期权是一个全新的领域,它与股票、债券、期货都不同,它是一个更高维度的衍生产品。我们目前所做的股票和期货交易都是线性的,都只能依靠其价格运动方向这一个属性来获利。但是实际上任何价格的运动都有两个属性:运动方向和运动速度,运动速度就是期权中最重要的因素之一——波动率。我们说我国的股票市场只能让你在上涨的时候赚钱,而期货可以让你在上涨或下跌时都赚钱,期权则可以让你在上涨、下跌或者横盘整理当中都赚钱。

                                                                                                                                                                            当然期权价格的影响因素并不只有波动率,还包括到期时间、行权价格、标的的市场价格、市场无风险利率等,所以期权是非线性的,它在任何一个维度上都会有赚钱的机会,因此期权的交易策略相当丰富,而这些都不是一朝一夕能够掌握的。另外期权的交易规则也比期货复杂很多,这也需要不断学习才能掌握。因此,建议投资者不要贸然入市,先学习学习再学习。

                                                                                                                                                                            记者:南华期货做了哪些准备工作?

                                                                                                                                                                            朱斌:南华期货在期权方面已经做了大量的准备工作。首先,公司内部已经建立了完善的后台体系,包括风控、交易、结算、IT等,我们是50ETF期权的首批期货公司类会员。其次,研究所组建了专门的期权研究团队,进行投资者教育、员工培训、市场推广、期权研究等工作。第三,南华资本组建了专业的做市业务团队,搭建了强大的做市商平台,正在积极申请各家交易所的期权做市商资格。第四,南华资本还建立了一只专业的场外衍生品团队,专门从事场外期权业务,在期权的报价和对冲方面有丰富的经验,也为我们场内期权业务提供了支持。记者 王超

                                                                                                                                                                            中新网来宾12月20日电 (黄璇)广西来宾市象州法院20日介绍,该院日前对原中石油广西销售分公司来宾分公司经理张合做出判决,以犯受贿罪,判处其有期徒刑四年,并处罚金30万元,对张合退出的赃款80万元予以没收,上缴国库;对余下的赃款70万元继续予以追缴。

                                                                                                                                                                            法院经审理查明,2012年,经李某英从中牵线搭桥,中石油广西分公司与广西某工程有限公司达成建设来宾市城北商贸第一加油站、新火车站加油站、城南第一加油站、城南第二加油站,并由中石油广西分公司对上述四个加油站予以整体收购的协议。李某英负责办理加油站的相关证照,某工程公司具体负责四个加油站的工程建设,该工程公司支付给李某英1000万元的合作费。

                                                                                                                                                                            在项目建设中,中石油来宾分公司负责配合、协调四个加油站的建设,张合利用其担任中石油来宾分公司经理的职务之便,在项目建设、工程款拨付等方面给予帮助。2013年1月至2014年1月,张合分三次收受李某英和某工程公司总经理邓某保的好处费共计人民币150万元。

                                                                                                                                                                            针对张合辩护人提出张合是非国家工作人员,其行为不构成受贿罪,仅构成非国家工作人员受贿罪的辩解意见,象州法院认为,张合是中石油广西分公司研究决定聘任其为来宾分公司经理,是中石油广西分公司直接管理的干部,是经该公司党政联席会议研究决定的,其任中石油来宾分公司经理从事的是组织、领导、监督、经营、管理等工作,故应认定其为国家工作人员。

                                                                                                                                                                            此外,针对张合辩护人提出案发后及审理中,张合积极退出赃款120万元,已全部退赃的辩护意见,法院审理查明,案发后,张合的家属代其退出赃款70万元至象州县人民检察院;在案件审理过程中,张合的家属代其退出赃款10万元,但张合并没有退出赃款120万元,该辩护意见与事实不符,不予采信。

                                                                                                                                                                            象州法院认为,张合身为国家工作人员,在从事组织、领导、经营、管理企业工作中,利用职务上的便利,为他人谋取利益,收受他人财物价值150万元,其行为已触犯刑律,构成受贿罪,遂作出上述判决。

                                                                                                                                                                            看过电影《007:大战皇家赌场》的人一定记得这样一个情节:恐怖分子意图炸掉一家航空公司新发明的飞机,使其股价暴跌,并提前通过期权做空该航空公司的股票,大发横财。

                                                                                                                                                                            为什么要选择期权呢?某期货公司资管产品交易员赵斌(化名)就直言,这个桥段展示了期权的很多特性,例如高杠杆、敏感性。虽然也有人打趣说,现在是上证50ETF期权背后对应着50只股票,只炸一家公司可能不管用了,不过火热的交投已经表明中国期权已经吸引着越来越多的投资者。

                                                                                                                                                                            今年以来,期权持仓量不断创新高,近期持仓成交增长再次加速。分析人士认为,其背后,一方面是期指对冲功能受限的溢出作用;另一方面,期权市场异动暗示在对冲需求的另一端,股市资金以及行情特点出现新的变化。期权上市以来,业内人士通过总结,发现期权、期指、股市行情三者之间的关系特点和演变规律,期权对股市行情有一定提前反映功能。

                                                                                                                                                                            谁推升了期权活跃度

                                                                                                                                                                            “11月底,石油输出国组织(OPEC)‘意外’达成减产协议,油价暴涨。其实,在消息公布之前,国外原油期权持仓量已经飙升,虽然这可以认为是避险情绪的增加,但不排除有人提前掌握信息,利用期权大赚一把。如果投资者聪明一点的话,稍微做多原油,就赌对了。”赵斌表示,股票只能上涨时盈利;期货可以上涨、下跌都盈利;那么有了期权之后,不涨不跌都有可能盈利,这正是期权魅力所在。

                                                                                                                                                                            另一位私募操盘手刘晓(化名)向中国证券报记者展示了他的策略,“我只做期权的卖方,这样时间就是我的朋友,可以稳定赚取时间价值。相比之下,做买方业绩波动大。”

                                                                                                                                                                            刘晓指出,他这一量化投资策略,会选取比较大的阈值,不会太轻易止损。但最怕的就是“黑天鹅”事件,因此还是需要留出很大一部分盈利用来以防万一。好在A股表现还算平稳,即便图形走坏,也很少出现急速的调整,例如12月中旬的这轮调整,对于刘晓的策略而言都算不上意外。“这小半年来,仅通过这一策略,我们就取得了约40%的年化收益率。”

                                                                                                                                                                            成交量和持仓量表明,期权市场愈发火热。上周,50ETF期权成交量和持仓量均明显增加。12月15日,期权成交量创历史新高,达到1066497张。12月16日,期权持仓量创历史新高,达到1657202张。成交方面,50ETF期权一周累计成交3495596张,较前一周增加613001张,增幅为21.27%,认沽期权活跃度增强。持仓方面,截至上周五,上证50ETF期权总持仓量为1657202张,较前一周增加141611张,增幅为9.34%。

                                                                                                                                                                            “期权升温,一方面是其功能的体现,有必然性;另一方面是蓝筹行情的配合。”北京盈创世纪投资管理有限公司总裁韩冬表示,首先,从历史数据可以看出,50ETF期权总成交量整体上就是一个不断上升的趋势。随着越来越多投资者和机构参与期权市场,这一数据的放大是必然趋势。

                                                                                                                                                                            其次,11月份A股市场迎来了一个蓝筹行情,出现了明显的二八分化现象,大盘蓝筹股多数上涨。“这个时候,作为一个专业机构,可能会选择用50ETF期权来对冲风险,或者是借此提高收益空间。相比之下,今年9月、10月,市场相对低迷,波动率比较小,期权市场也相对冷淡。”

                                                                                                                                                                            华林证券衍生品交易部檀君君提供的数据显示,截至11月底,上证50ETF期权投资者账户总数达18.6万户,相较去年年底的8.3万户增长达120%以上,日均成交量亦从10.6万张提升至58.25万张,正是由于投资者参与数量和市场深度双重提升,使得日均未平仓合约数从27.2万张飙升至上月日均的128.72万张。

                                                                                                                                                                            赵斌也表示,期权持仓量一直在往上走,一是因为证券公司和期货公司推广力度大;二是上证50指数表现活跃,大蓝筹表现强于中小板、创业板,很多中字头股票表现突出,吸引了很多筹码;第三是期权玩法比期货多,还能赚波动率,容易吸引投资者。

                                                                                                                                                                            例如,他介绍了当时实施的上证50ETF期权的平价套利策略,即买入1手看涨期权(50ETF-C-1612-2.300),卖出1手看涨期权(50ETF-P-1612-2.300),再卖出10000份50ETF。“前两步相当于在2.2898买入上证50ETF(合约乘数10000),当时50ETF市价在2.293,此时再卖出10000份50ETF,等价差收敛回归或持有到期,就可赚32元。”

                                                                                                                                                                            “后来居上”抢占期指地盘?